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　　中国钨钼财产月度景气指数监测成果显示，2025年3月，中国钨钼财产景气指数为25。1，较2月下降2。2个百分点，处于“一般”区间；先行合成指数为42。3，较2月上升1。5个百分点。比来13个月中国钨钼财产月度景气指数见下表。。

　　春节假期后，美国新能源政策落地，某头部企业矿山和盐厂复产，碳酸锂价钱承压运转。此后，受智利发运量大幅添加、国内打消强制配储影响，碳酸锂价钱加快下行。但因为矿石价钱相对锂盐价钱处于高位，对锂价构成支持，正在2月下半月贫乏本色要素驱动的布景下，碳酸锂价钱下行节拍放缓。。

　　近期，受美国对多国征收“对等关税”政策影响，沪铅价钱跟从有色金属全体价钱下跌。从短期来看，4月份，铅市场处于供需双弱款式，铅价沉心将较一季度下移。。

　　铝土矿成本继续下移，影响了氧化铝企业的开工率。虽然近期连续有氧化铝企业检修减产，但从现有减产规模来看，氧化铝产量下降相对无限，且连续有新产能投放，若重生产线成功投产，估计一个月后会构成供应增量，供应压力仍存。需求端并无亮眼表示，下逛电解铝冶炼企业运转产能并无较着添加，对氧化铝需求影响无限。出口窗口封闭，氧化铝出口量有所下降。短期内，氧化铝供应过剩款式难改，正在呈现大规模本色性减产前，氧化铝价钱将承压。。

　　2025年2月，证监会发布《关于本钱市场做好金融“五篇大文章”的实施看法》，对本钱市场做好金融“五篇大文章”做出系统摆设，明白提出支撑广州期货买卖所（以下简称“广期所”）打制绿色期货买卖所。？。

　　本年以来，铅价走势呈现震动偏强态势。本年春节期间，下逛电池企业提前复产，而再生铅企业复产畅后，导致铅锭阶段性供需错配，叠加美国关税政策延期，宏不雅和根基面共振带动铅价偏强运转。3月份，美国关税政策频频，阑珊预期添加，美元指数大幅回落。铅下逛需求回暖，但供应受环保限产影响，呈现供减需增趋向，铅价正在宏不雅取根基面双沉提振下快速上涨。。

　　当前，铜价从春节前的7。5万/吨一线万/吨一线月上旬，正在美国关税预期上升、美元走弱，以及国内宏不雅预期回升的布景下，铜价正在有色金属品种中表示凸起，一方面源于宏不雅利好要素，另一方面则是由于电解铜供应收缩预期。！

　　4月15日，上海期货买卖所（以下简称“上期所”）召开平安出产全员会议，党委、理事长田朝阳总结2024年上期所平安出产工做开展环境，阐发当前面对的风险防控形势，明白2025年平安出产总体要求，党委副、总司理鲁东升对沉点范畴平安出产行动做出具体摆设。！

　　上海期货买卖所（以下简称“上期所”，含上期能源）近日传递一季度监管环境。上期所持续阐发热点品种的市场运转环境，做好价钱监测、持仓、行为监管，持续加大对未照实申报现实节制关系账户的监管力度，防备违规买卖对价钱的影响，严查价钱一般构成机制、侵害各方权益的违法违规线索，保障市场平稳运转，推进期货市场功能阐扬，更好地办事实体经济。。

　　4月初，美国对外颁布发表“对等关税”政策，随后激发全球资产普跌。4月中旬，黄金价钱触底回升后加快上行，纽约金价钱迫近3500美元／盎司，沪金价钱冲破800元／克关口。一方面，美国对全球商业伙伴关税政策的放松使流动性风险下降，进而鞭策金价触底反弹；另一方面，美国经济阑珊预期持续上升，资金从美元和美债流向黄金，持续为金价供给上步履力。铜价波动幅度较着加大，表现出了较着的金融属性。铜价受美国“对等关税”带来的情感发酵影响，正在清明小长假事后大幅跳空低开；随后，美国对部门国度实施90天的关税暂停办法，使市场情感较着缓和，铜价起头持续向上修复前期缺口。截至上周五收盘，沪铜价钱录得周度4。6%跌幅，LME市场因为没有清明假期影响，提前一周反馈外贸带来的利空感化，上周录得5。68%的大幅上涨，COMEX铜取LME铜价钱运转逻辑同源，录得3。75%的上涨。。

　　特朗普的“对等关税”政策导致美元信用进一步解体，激发了较为猛烈的“去杠杆买卖”。上周，长端美债遭到猛烈抛售，10年期和30年期美债收益率飙升，美元指数跌破100关口。美元、美债均无法避险之际，黄金成为独一的避险资产。同时，美元信用走弱强化了黄金的货泉属性，进一步驱动了黄金价钱的短期上涨。4月11日，伦敦现货黄金价钱冲破3200美元／盎司，沪金期货从力合约价钱冲破760元／克，均再创汗青新高。本年以来，黄金价钱累计涨幅已超20%。。

　　一季度，跟着存量政策和增量政策协同效应不竭加强，工业出产和出话柄现较快增加，企业营收程度改善，财产布局持续优化，成长新动能无效储蓄积累，工业经济稳中有进、开局优良。。

　　正在全球洁净能源取地缘资本抢夺交错的布景下，印度正以空前力度沉塑其矿业邦畿。做为全球第五大经济体，保障国防平安及鞭策“印度制制”计谋的焦点感化。？。

　　近期，沪锡价钱履历了一轮“过山车”行情。一季度，沪锡价钱上涨超10%，4月初触及299990元/吨，创近34个月以来最高程度。但短短5个买卖日，沪锡期货价钱自高点下跌超20%。沪锡价钱大幅波动，次要由宏不雅冲击取供需错配激发，短期内仍将维持震动修复款式。。

　　自4月2日美国颁布发表加征关税以来，全球风险资产遍及下跌，大商品走势也呈现了分化，此中，避险类资产——黄金的价钱大幅上涨，COMEX黄金价钱冲破3200美元/盎司，而其他商品都呈现分歧程度的下跌。。

　　3月份，中国铝冶炼财产景气指数为62。4，较2月份回落0。9个点，处于“一般”区间上部；先行合成指数为76，较2月份上升2。1个点。高盛Lina Thomas团队将2025岁尾金价方针从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并估计买卖区间为3650美元~3950美元/盎司。。

　　3月14日，刚果（金）武拆组织M23向东锡矿带推进，Alphamin公司暂停Bisie矿运营，并斥逐了大部门员工，使锡价上涨至29万元/吨。此后正在构和预期下，锡价逐渐回吐过半涨幅。3月28日，缅甸发生7。9级地动，虽未对缅甸掸邦东部的曼相锡矿形成根本设备，可是对运输取供电形成影响，使得原定召开的复工复产座谈会打消，进一步催化锡价上涨至30万元/吨的高位。4月份，正在特朗普“对等关税”冲击下，有色金属价钱遍及进入下跌阶段，曲到4月9日，M23撤离矿区，Alphamin颁布发表分阶段复产Bisie矿，刺激锡价下跌至23。5万元/吨。。

　　4月份以来，正在宏不雅面驱动取根基面偏弱的配合感化下，碳酸锂期货价钱正在低位区间持续震动后呈现冲破，从力合约价钱下跌至近期新低。。

　　中国铅锌财产月度景气指数监测模子成果显示，3月份，中国铅锌财产月度景气指数为36。4，较2月份上升1。5个点，位于“一般”区间运转；先行合成指数为71。1，较2月份下降0。2个百分点。近13个月中国铅锌财产月度景气指数见下表。？。

　　美国“对等关税”政策超预期出台，中国反制办法也超预期。正在全球商业和升级的布景下，经济陷入阑珊的可能性较高。白银因为工业属性更强，对全球经济阑珊发急愈加，工业属性和风险属性对白银形成显著拖累，短期内，市场或以发急性抛售为从，银价仍有下跌空间。但跟着发急情感逐步，美国经济全体朝阑珊标的目的成长，财务赤字也将加沉。对于贵金属走势来说，关心回调买入机遇；持续关心风险事务和美联储政策动向等。！